Moody’s: Ratingul României, limitat de creșterea redusă a PIB și vulnerabilitatea la șocuri externe

Ratingul de credit al României este limitat de perspectivele slabe de creștere economică și de vulnerabilitatea la șocuri financiare externe, iar îmbunătățirea calificativului depinde totodată de continuarea consolidării fiscală și îmbunătățirea calității activelor bancare, potrivit Moody’s.

Moody’s atribuie României ratingul „Baa3”, cel mai redus nivel din categoria „investment grade” (active recomandate pentru investiții pe termen lung), cu perspectivă negativă.

„Ratingul Baa3 al obligațiunilor guvernamentale ale României ține cont de consolidarea fiscală reușită în ultimii doi ani, însă este în continuare limitat de creșterea economică slabă din ultima perioadă de perspectiva slabă de creștere”, se arată într-un comunicat transmis de Moody’s.

Moody’s avertizează că, pe termen scurt, relațiile strânse dintre economia românească și UE reprezintă un factor de vulnerabilitate.

Deși integrarea României cu piețele dezvoltate din Europa de Vest va genera probabil pe termen mediu creșteri ale veniturilor și productivității în țară, revenirea economiei românești va fi „moderată” pe termen scurt de expunerea pe Europa, iar rata de creștere a PIB va rămâne probabil în următorul an mai redusă față de dinamica altor economii cu rating similar din afara Europei, se arată în comunicat.

Un alt factor care limitează ratingul de credit al României este expunerea la volatilitatea piețelor financiare globale, din cauza dependenței ridicate de finanțare externă atât la nivelul guvernului, cât și în sectorul privat, consideră Moody’s.

Această vulnerabilitate este ameliorată parțial de acordul de finanțare externă cu Fondul Monear Internațional, Uniunea Europeană și Banca Mondială, notează agenția. De asemenea, programul convenit cu instituțiile financiare internaționale oferă vizibilitate cu privire la direcția politicilor economice, în pofida situație economice și politice incerte.

Moody’s apreciază că România a reușit o consolidare fiscală semnificativă în ultimii doi ani, „în pofida volatilității politice și ratei mai slabe de creștere economică”. Agenția evocă deficitul bugetar de anul trecut, redus la 2,9% di PIB, și excedentul de cont curent înregistrat în prima jumătate a acestui an pe fondul revenirii exporturilor într-o perioadă de cerere internă slabă, cu inflația în proces de încetinire.

„Cu toate acestea, creșterea economică încă slabă ar putea tempera creșterea veniturilor guvernului, generând dificultăți în ceea ce privește țintele fiscale pentru 2013 și 2014”, anticipează agenția de rating.

Moody’s ar lua în calcul îmbunătățirea perspectivei ratingului României la stabilă dacă procesul de consolidare fiscală va continua, creșterea economică va accelera în mod sustenabil, și „trendurile actuale în ceea ce privește calitatea activelor băncilor și evoluția creditării s-ar inversa”, se spune în comunicat.

Pe de altă parte, ratingul ar putea fi afectat în sens negativ dacă performanțele în ceea ce privește consolidarea fiscală și contul curent ar fi inversate, sau dacă România ar traversa o perioadă prelungită de încetinire a creșterii economice din cauza scăderii competitivității.

Raportul Moody’s reprezintă o analiză destinată investitorilor și nu constituie o acțiune asupra ratingului României.

Agenția de rating Fitch atribuie României calificativul „BBB-„, în grupul investment grade, cu perspectivă stabilă. Standard & Poor’s (S&P) califică România la „BB+”, în categoria activelor nerecomandate pentru investiții pe termen lung.